INDUSTRIA DEL GAS NATURAL PERUANO
EL 10 de febrero del 2014 Semana económica presento un artículo que empezaba según:
La industria del gas peruano: ¿corre peligro por los bajos precios internacionales?
http://semanaeconomica.com/article/economia/153850-la-industria-del-gas-peruano-corre-peligro-por-los-bajos-precios-internacionales/?utm_source=boletin&utm_medium=matutino&utm_campaign=2015-02-11&hq_e=el&hq_m=699542&hq_l=4&hq_v=8d3f0bdda8
El gas peruano corre el riesgo de quedarse bajo tierra a raíz de los bajos precios de los hidrocarburos en el mercado internacional. La exportación y el desarrollo de un polo petroquímico son dos alternativas para mantener la viabilidad de la industria. ¿Son factibles?
POR JOAN TORRE jtorre@se.pe
10 Febrero 2015
Casi todos celebran los precios bajos de los hidrocarburos porque para la mayoría de industrias se traduce en combustibles más baratos, y por ende, un impulso al crecimiento económico. De hecho, ya se ha experimentado una reducción del precio de las gasolinas y el diésel en el Perú – aunque no proporcional a la reducción del precio–, por ejemplo. Pero este contexto favorable tiene otra cara: resta atractivo a la industria gasífera peruana.
Si bien para Camisea (lotes 56 y 88) el contexto internacional es irrelevante porque tiene su producción comprometida y un precio regulado (lote 88), los expertos coinciden en que la extracción de gas de los demás lotes gasíferos es incierta con los precios actuales.
Si se considera que el mercado internacional es el mercado natural de ese gas, dado el pequeño tamaño del mercado peruano, cabe preguntarse si esto marca el fin para el gas peruano.
Antes de comentar el artículo en si mismo, vamos a presentar en un par de posts, alguna información necesaria para entender la situación que se quiere analizar.
Empezaremos adjuntando material de un libro texto que estamos terminando de escribir sobre la industria de gas natural y condensados en el Perú.
EL 10 de febrero del 2014 Semana económica presento un artículo que empezaba según:
La industria del gas peruano: ¿corre peligro por los bajos precios internacionales?
http://semanaeconomica.com/article/economia/153850-la-industria-del-gas-peruano-corre-peligro-por-los-bajos-precios-internacionales/?utm_source=boletin&utm_medium=matutino&utm_campaign=2015-02-11&hq_e=el&hq_m=699542&hq_l=4&hq_v=8d3f0bdda8
El gas peruano corre el riesgo de quedarse bajo tierra a raíz de los bajos precios de los hidrocarburos en el mercado internacional. La exportación y el desarrollo de un polo petroquímico son dos alternativas para mantener la viabilidad de la industria. ¿Son factibles?
POR JOAN TORRE jtorre@se.pe
10 Febrero 2015
Casi todos celebran los precios bajos de los hidrocarburos porque para la mayoría de industrias se traduce en combustibles más baratos, y por ende, un impulso al crecimiento económico. De hecho, ya se ha experimentado una reducción del precio de las gasolinas y el diésel en el Perú – aunque no proporcional a la reducción del precio–, por ejemplo. Pero este contexto favorable tiene otra cara: resta atractivo a la industria gasífera peruana.
Si bien para Camisea (lotes 56 y 88) el contexto internacional es irrelevante porque tiene su producción comprometida y un precio regulado (lote 88), los expertos coinciden en que la extracción de gas de los demás lotes gasíferos es incierta con los precios actuales.
Si se considera que el mercado internacional es el mercado natural de ese gas, dado el pequeño tamaño del mercado peruano, cabe preguntarse si esto marca el fin para el gas peruano.
Antes de comentar el artículo en si mismo, vamos a presentar en un par de posts, alguna información necesaria para entender la situación que se quiere analizar.
Empezaremos adjuntando material de un libro texto que estamos terminando de escribir sobre la industria de gas natural y condensados en el Perú.
El primer tópico que ponemos a su consideración es sobre la formación de precios del gas natural. En la entrega de hoy se ha retirado las referencias bibliograficas por haber sido tomado de un libro que está en las etapas finales y donde la bibliografia comprende todo el texto y no sólo el capítulo.
PRECIO DEL GAS NATURAL
En la región y en el mundo, el gas natural continúa manteniendo el atractivo propio de un hidrocarburo eficiente y no contaminante, con una fuerte opción para modificar la matriz energética en los países, reduciendo con ello, la dependencia de otros hidrocarburos que no presentan iguales ventajas. Latinoamérica, no escapa del interés y crecimiento de la oferta y demanda de este hidrocarburo, generando con ello, análisis e interés en lo que respecta al precio que éste debería tener.
La continua alza mundial de los precios durante los primeros años del siglo XXI llevó a que el precio del gas natural estuviera sujeto a reajustes al alza. Durante los primeros años de este Siglo XXI existió una correlación entre los precios del gas y los precios del petróleo debido, entre otras cosas, a que estos dos energéticos se sustituyen entre sí, especialmente en el sector eléctrico.
Asimismo, en general, los precios de gas, aún se pueden considerar regionales debido a que no existe un mercado mundial unificado de gas, sino en cambio, un mercado segmentado en el cual los precios se establecen considerando tanto las características de la oferta y la demanda, así como la oportunidad del mercado local y regional. Sin embargo, la tendencia a que sea considerado un commodity esta próxima por el desarrollo de la comercialización de gas natural licuefactado (LNG) en el mundo.
En cuanto a la determinación de los precios, estos se determinan en función de micro factores. De manera particular la localización de un mercado específico, la estructura de los contratos de suministro hacia dicho mercado y el tiempo de entrega suelen ser factores más importantes que los balances de oferta y demanda. Se debe recordar que dichos balances más las diferencias de fletes entre regiones, es lo que permite las denominadas “ventanas de arbitraje” que es el fundamento del trading internacional de petróleo. Esto aún no sucede con la comercialización de gas natural. También hay que recordar que este trading global requiere de un mayor desarrollo del suministro y comercialización de gas natural licuefactado (LNG) a nivel global.
En el año 2012 todavía es una realidad que los precios del gas varían mucho, incluso dentro de un mismo mercado. Así mercados de importación con múltiples tipos de contratos de suministro, como pueden ser los mercados del Asia, pueden presentar diversas modalidades y niveles para preciar el gas y donde cada tipo de contrato puede tener una fórmula diferente de precios para el gas. En estos mercados el precio típico en un año variará según las diversas fuentes de suministro a dicho mercado.
De acuerdo a la International Gas Union (160), los sistemas de fijación de precios para el gas natural se organizan dentro de las siguientes categorías.
Precios del gas natural basados en Hubs.- Los Hubs son lugares físicos sobre los cuales se transan importantes volúmenes físicos de productos y volúmenes importantes de papeles a futuro en lo que se denomina Hedging. El más famoso de los Hubs es Cushing en Oklahoma (Estados Unidos) punto sobre el cual se comercializa el petróleo crudo llamado West Texas Intermediate (WTI). Esta comercialización nos e hace en Oklahoma sino en el New York Exchange Mercantile (NYMEX) en Nueva York, ahora propiedad del CBE (Chicago Board of Exchange) donde se tranzan (Trading) compras y ventas a futuro del petróleo crudo WTI y otros petróleos crudos, tanto volúmenes físicos como papeles a futuro (forwards, opciones, etc.) dando origen a un complejo sistema de transacciones de hidrocarburos (Trading de hidrocarburos), En este sistema de trading, los precios de otros petróleos crudo, diferentes al WTI, se relacionan con el precio del WTI (como un porcentaje, un diferencial o fórmulas más complejas). Por esta razón al petróleo WTI s ele denomina crudo marcador y su precio en el NYMEX (CBE), que se actualiza permanentemente durante las horas de trading se vuelve un punto de referencia para toda la comercialización de petróleos crudos en Estados unidos y en toda América.
Para el caso del gas natural el mercado más importante en Estados Unidos es el Henry Hub que está ubicado en Luisiana. El Henry Hub es el mercado spot y de futuros de gas natural más grande de los Estados Unidos. Muchos intermediarios de gas natural también emplean el Henry Hub como su punto de entrega física del contrato o su precio de comparación para sus transacciones spot de gas natural.
Este Hub interconecta nueve gasoductos interestatales y cuatro interestatales. En conjunto, estos gasoductos dan acceso a los mercados de las regiones del Medio Oeste, Noreste, Sureste y Costa del Golfo. El gasoducto Sabine está conectado a 13 gasoductos más de fuera del Henry Hub. Sabine tiene actualmente una capacidad de transporte de 51 millones de metros cúbicos/día a través del Henry Hub (capacidad máxima en condiciones óptimas).
El precio spot del Henry Hub y el precio en la boca del pozo refleja las condiciones de suministro y demanda para dos facetas distintas del mercado del gas natural. Este precio spot se refiere a las transacciones para entregas a realizar al día siguiente que ocurren en la planta de tratamiento de gas de Henry y está medido aguas abajo del pozo, después de que los líquidos delgas natural han sido eliminados y el coste de transporte ha sido incurrido. (Los líquidos de gas natural son esencialmente los hidrocarburos que se pueden extraer en forma líquida del gas natural tal como se produce, típicamente etano, GLP y pentanos, aunque habrá también algunos hidrocarburos pesados). En contraste, el precio en la boca del pozo incluye el valor de los líquidos del gas natural y se refiere a todas las transacciones que ocurren en los Estados Unidos, incluyendo por consiguiente los compromisos de compra de cualquier duración.
Al igual que el petróleo crudo WTI, el gas natural que fija su precio en el Henry Hub se comercializa (compra y venta a futuro llamado Trading) en un mercado a futuro de gas físico y papeles en el New York Exchange Mercantile (NYMEX), hoy CBE). El precio en este mercado de referencia debe reflejar el poder de los actores que especulan con precios a futuro y que pueden llegar a influir mucho más que los factores técnicos (balance oferta demanda y disponibilidad de transporte) en la formación de precios del gas.
En Europa el Hub más importante es el National Balancing Point (NBP) en Gran Bretaña, que es el punto para la comercialización (Trading) virtual para el mercado del Intercontinental Exchange (ICE) ubicado en Londres. Allí existe también un mercado de gas físico y un mercado de papeles (forwards, opciones, etc.). A diferencia del petróleo crudo WTI, comercializado en el NYMEX (CBE) o del petróleo crudo Brent comercializado en el ICE cuyos preciso dependen tanto de factores técnicos, como no técnicos, los precios de gas a futuro en el ICE caen marcadamente para entrega a algunos meses en el futuro.
También existen contratos de suministro de gas natural a largo plazo, especialmente el gas comercializado en Europa y Asia, en los antiguos contratos de gas natural licuefactado (LNG) cuto precio del gas está en función del precio del petróleo. Las fórmulas contractuales pueden ser muchas, entre ellas se encuentran coeficientes de indexación, promedios, porcentaje de valor de uno o más hidrocarburos derivados del petróleo etc.
Precios del gas en situación de monopolios.- En el caso de los monopolios, muchas veces, el método utilizado para la fijación de precio es el valor netback de mercado, es decir, que los costos de transporte y de distribución son deducidos del precio medio de las energías concurrentes en el mercado final. Esto ocurre en países como en Francia, Bélgica, Holanda, España e Italia.
Precios de gas contra inversiones a futuro.- En el mercado del gas natural, también es posible desarrollar contratos de compra venta de gas de mediano o largo plazo contra inversiones en desarrollo de campos de gas natural y plantas de procesamiento. En estos casos, los contratos se establecen antes de invertir en el desarrollo de los campos de explotación.
En esta situación los contratos contienen obligaciones firmes de entrega y toma del gas, respaldadas por garantías de pago en el caso de incumplimiento de esas obligaciones (llamadas “deliver-or-pay”y “take-or-pay”, respectivamente). Los precios del gas suelen fijarse en base a fórmulas o indexaciones de manera que perduren el término completo del contrato, los cuales comúnmente llegan a 20 años o más, especialmente en el caso de proyectos integrados con transporte y consumo (como por ejemplo el suministro dedicado a una termoeléctrica).
En los años 50, cuando se empezaron los intercambios gasíferos a grandes distancias, particularmente Estados Unidos y Europa utilizaron ésta última técnica de contratos a largo plazo. Hoy en día, estos mercados funcionan en forma dual, utilizando precios a base de tarifas a largo plazo o empleando tarifas referidas a precios spot.
Precios subsidiados.- En diversos países de Medio Oriente y del Norte de África (Nigeria, Angola) los precios del gas son tan reducidos que a veces no llegan a cubrir los costos de producción del mismo. En la Federación Rusa y en muchos lugares del África los precios locales se fijan sin tener ninguna relación con el precio del petróleo o con los costos de producción.
En el caso latinoamericano los precios del gas natural, por lo general, se obtiene de la suma de los precios de gas en boca de pozo, más las tarifas de transporte (en función de las distancias y volúmenes) y las tarifas de distribución. En otros casos, los precios resultan de una negociación bilateral entre los países involucrados.
Un dato interesante es el que se obtiene al momento de comparar los precios de los distintos combustibles. El mejor método es usar una comparación en base al precio en dólares requerido para obtener un MBTU (Tabla 3.3.2).
Al analizar la Tabla, se nota que los precios se han alineado normalmente en orden descendente: petróleo gas natural y carbón. También se observa que después de la caída de precios del año 2009, los precios del gas natural, con la excepción de los precios del Henry Hub en los Estados Unidos (donde el precio del gas se ha desenganchado del precio del petróleo), han aumentado de manera sostenida.
Tabla 3.3.2.- Precios de Combustible en USS porMMBTU
PRECIO DEL GAS NATURAL
En la región y en el mundo, el gas natural continúa manteniendo el atractivo propio de un hidrocarburo eficiente y no contaminante, con una fuerte opción para modificar la matriz energética en los países, reduciendo con ello, la dependencia de otros hidrocarburos que no presentan iguales ventajas. Latinoamérica, no escapa del interés y crecimiento de la oferta y demanda de este hidrocarburo, generando con ello, análisis e interés en lo que respecta al precio que éste debería tener.
La continua alza mundial de los precios durante los primeros años del siglo XXI llevó a que el precio del gas natural estuviera sujeto a reajustes al alza. Durante los primeros años de este Siglo XXI existió una correlación entre los precios del gas y los precios del petróleo debido, entre otras cosas, a que estos dos energéticos se sustituyen entre sí, especialmente en el sector eléctrico.
Asimismo, en general, los precios de gas, aún se pueden considerar regionales debido a que no existe un mercado mundial unificado de gas, sino en cambio, un mercado segmentado en el cual los precios se establecen considerando tanto las características de la oferta y la demanda, así como la oportunidad del mercado local y regional. Sin embargo, la tendencia a que sea considerado un commodity esta próxima por el desarrollo de la comercialización de gas natural licuefactado (LNG) en el mundo.
En cuanto a la determinación de los precios, estos se determinan en función de micro factores. De manera particular la localización de un mercado específico, la estructura de los contratos de suministro hacia dicho mercado y el tiempo de entrega suelen ser factores más importantes que los balances de oferta y demanda. Se debe recordar que dichos balances más las diferencias de fletes entre regiones, es lo que permite las denominadas “ventanas de arbitraje” que es el fundamento del trading internacional de petróleo. Esto aún no sucede con la comercialización de gas natural. También hay que recordar que este trading global requiere de un mayor desarrollo del suministro y comercialización de gas natural licuefactado (LNG) a nivel global.
En el año 2012 todavía es una realidad que los precios del gas varían mucho, incluso dentro de un mismo mercado. Así mercados de importación con múltiples tipos de contratos de suministro, como pueden ser los mercados del Asia, pueden presentar diversas modalidades y niveles para preciar el gas y donde cada tipo de contrato puede tener una fórmula diferente de precios para el gas. En estos mercados el precio típico en un año variará según las diversas fuentes de suministro a dicho mercado.
De acuerdo a la International Gas Union (160), los sistemas de fijación de precios para el gas natural se organizan dentro de las siguientes categorías.
Precios del gas natural basados en Hubs.- Los Hubs son lugares físicos sobre los cuales se transan importantes volúmenes físicos de productos y volúmenes importantes de papeles a futuro en lo que se denomina Hedging. El más famoso de los Hubs es Cushing en Oklahoma (Estados Unidos) punto sobre el cual se comercializa el petróleo crudo llamado West Texas Intermediate (WTI). Esta comercialización nos e hace en Oklahoma sino en el New York Exchange Mercantile (NYMEX) en Nueva York, ahora propiedad del CBE (Chicago Board of Exchange) donde se tranzan (Trading) compras y ventas a futuro del petróleo crudo WTI y otros petróleos crudos, tanto volúmenes físicos como papeles a futuro (forwards, opciones, etc.) dando origen a un complejo sistema de transacciones de hidrocarburos (Trading de hidrocarburos), En este sistema de trading, los precios de otros petróleos crudo, diferentes al WTI, se relacionan con el precio del WTI (como un porcentaje, un diferencial o fórmulas más complejas). Por esta razón al petróleo WTI s ele denomina crudo marcador y su precio en el NYMEX (CBE), que se actualiza permanentemente durante las horas de trading se vuelve un punto de referencia para toda la comercialización de petróleos crudos en Estados unidos y en toda América.
Para el caso del gas natural el mercado más importante en Estados Unidos es el Henry Hub que está ubicado en Luisiana. El Henry Hub es el mercado spot y de futuros de gas natural más grande de los Estados Unidos. Muchos intermediarios de gas natural también emplean el Henry Hub como su punto de entrega física del contrato o su precio de comparación para sus transacciones spot de gas natural.
Este Hub interconecta nueve gasoductos interestatales y cuatro interestatales. En conjunto, estos gasoductos dan acceso a los mercados de las regiones del Medio Oeste, Noreste, Sureste y Costa del Golfo. El gasoducto Sabine está conectado a 13 gasoductos más de fuera del Henry Hub. Sabine tiene actualmente una capacidad de transporte de 51 millones de metros cúbicos/día a través del Henry Hub (capacidad máxima en condiciones óptimas).
El precio spot del Henry Hub y el precio en la boca del pozo refleja las condiciones de suministro y demanda para dos facetas distintas del mercado del gas natural. Este precio spot se refiere a las transacciones para entregas a realizar al día siguiente que ocurren en la planta de tratamiento de gas de Henry y está medido aguas abajo del pozo, después de que los líquidos delgas natural han sido eliminados y el coste de transporte ha sido incurrido. (Los líquidos de gas natural son esencialmente los hidrocarburos que se pueden extraer en forma líquida del gas natural tal como se produce, típicamente etano, GLP y pentanos, aunque habrá también algunos hidrocarburos pesados). En contraste, el precio en la boca del pozo incluye el valor de los líquidos del gas natural y se refiere a todas las transacciones que ocurren en los Estados Unidos, incluyendo por consiguiente los compromisos de compra de cualquier duración.
Al igual que el petróleo crudo WTI, el gas natural que fija su precio en el Henry Hub se comercializa (compra y venta a futuro llamado Trading) en un mercado a futuro de gas físico y papeles en el New York Exchange Mercantile (NYMEX), hoy CBE). El precio en este mercado de referencia debe reflejar el poder de los actores que especulan con precios a futuro y que pueden llegar a influir mucho más que los factores técnicos (balance oferta demanda y disponibilidad de transporte) en la formación de precios del gas.
En Europa el Hub más importante es el National Balancing Point (NBP) en Gran Bretaña, que es el punto para la comercialización (Trading) virtual para el mercado del Intercontinental Exchange (ICE) ubicado en Londres. Allí existe también un mercado de gas físico y un mercado de papeles (forwards, opciones, etc.). A diferencia del petróleo crudo WTI, comercializado en el NYMEX (CBE) o del petróleo crudo Brent comercializado en el ICE cuyos preciso dependen tanto de factores técnicos, como no técnicos, los precios de gas a futuro en el ICE caen marcadamente para entrega a algunos meses en el futuro.
También existen contratos de suministro de gas natural a largo plazo, especialmente el gas comercializado en Europa y Asia, en los antiguos contratos de gas natural licuefactado (LNG) cuto precio del gas está en función del precio del petróleo. Las fórmulas contractuales pueden ser muchas, entre ellas se encuentran coeficientes de indexación, promedios, porcentaje de valor de uno o más hidrocarburos derivados del petróleo etc.
Precios del gas en situación de monopolios.- En el caso de los monopolios, muchas veces, el método utilizado para la fijación de precio es el valor netback de mercado, es decir, que los costos de transporte y de distribución son deducidos del precio medio de las energías concurrentes en el mercado final. Esto ocurre en países como en Francia, Bélgica, Holanda, España e Italia.
Precios de gas contra inversiones a futuro.- En el mercado del gas natural, también es posible desarrollar contratos de compra venta de gas de mediano o largo plazo contra inversiones en desarrollo de campos de gas natural y plantas de procesamiento. En estos casos, los contratos se establecen antes de invertir en el desarrollo de los campos de explotación.
En esta situación los contratos contienen obligaciones firmes de entrega y toma del gas, respaldadas por garantías de pago en el caso de incumplimiento de esas obligaciones (llamadas “deliver-or-pay”y “take-or-pay”, respectivamente). Los precios del gas suelen fijarse en base a fórmulas o indexaciones de manera que perduren el término completo del contrato, los cuales comúnmente llegan a 20 años o más, especialmente en el caso de proyectos integrados con transporte y consumo (como por ejemplo el suministro dedicado a una termoeléctrica).
En los años 50, cuando se empezaron los intercambios gasíferos a grandes distancias, particularmente Estados Unidos y Europa utilizaron ésta última técnica de contratos a largo plazo. Hoy en día, estos mercados funcionan en forma dual, utilizando precios a base de tarifas a largo plazo o empleando tarifas referidas a precios spot.
Precios subsidiados.- En diversos países de Medio Oriente y del Norte de África (Nigeria, Angola) los precios del gas son tan reducidos que a veces no llegan a cubrir los costos de producción del mismo. En la Federación Rusa y en muchos lugares del África los precios locales se fijan sin tener ninguna relación con el precio del petróleo o con los costos de producción.
En el caso latinoamericano los precios del gas natural, por lo general, se obtiene de la suma de los precios de gas en boca de pozo, más las tarifas de transporte (en función de las distancias y volúmenes) y las tarifas de distribución. En otros casos, los precios resultan de una negociación bilateral entre los países involucrados.
Un dato interesante es el que se obtiene al momento de comparar los precios de los distintos combustibles. El mejor método es usar una comparación en base al precio en dólares requerido para obtener un MBTU (Tabla 3.3.2).
Al analizar la Tabla, se nota que los precios se han alineado normalmente en orden descendente: petróleo gas natural y carbón. También se observa que después de la caída de precios del año 2009, los precios del gas natural, con la excepción de los precios del Henry Hub en los Estados Unidos (donde el precio del gas se ha desenganchado del precio del petróleo), han aumentado de manera sostenida.
Tabla 3.3.2.- Precios de Combustible en USS porMMBTU
El gran terremoto y tsunami de marzo del 2011 en el Japón y sus consecuencias directas en el desastre mayor de la Planta Nuclear de Fukushima (cuyo propietario era la mayor empresa generadora eléctrica del Japón TEPCO: Tokio Electrical Power Company) y sus consecuencias posteriores y globales en la industria de la energía nuclear en el mundo son la fuerza motriz que ha impulsado los precios del gas natural en estos últimos años.
El caso específico del precio del gas natural en los Estados Unidos se revisa en el Capítulo 17 donde se analiza los efectos de la producción incremental y cada vez más importante del denominado gas de esquisto (Shale gas) en los precios del gas natural en dicho país.
La Tabla 3.3.3 muestra la evolución de precios del gas natural en diversos mercados:
Toda la información ha sido tomada de BP Statistical Annual Review del año 2014 y trabajado por nosotros.
El caso específico del precio del gas natural en los Estados Unidos se revisa en el Capítulo 17 donde se analiza los efectos de la producción incremental y cada vez más importante del denominado gas de esquisto (Shale gas) en los precios del gas natural en dicho país.
La Tabla 3.3.3 muestra la evolución de precios del gas natural en diversos mercados:
Toda la información ha sido tomada de BP Statistical Annual Review del año 2014 y trabajado por nosotros.
